¿Está buscando financiamiento para acelerar su negocio y llevar su empresa al siguiente nivel? Es probable que esté considerando una ronda de financiación. Y con razón, ya que es la forma de financiamiento más publicitada, a menudo asociada con historias de éxito impresionantes en el ámbito empresarial.
Pero, ¿está seguro de que la ronda de financiación es la opción más adecuada para su situación? ¿Conoce las diferentes opciones que tiene a su disposición? ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de los modelos de financiamiento dilutivos y no dilutivos? ¿Cuál es el modelo de financiamiento más adecuado para su start-up o scale-up, según su fase de desarrollo? Iter Advisors le ayuda a analizar la situación.
¿Qué es la dilución?
En química, la dilución es un proceso que consiste en obtener una solución con una concentración más baja que la original. En finanzas corporativas, el concepto es bastante similar, ya que la dilución se refiere a una disminución de la ganancia por acción de una empresa debido al aumento de capital. Para explicarlo de manera sencilla: una dilución corresponde a una reducción de la parte del “pastel” que posee cada fundador o accionista, debido a la incorporación de nuevos accionistas.
La dilución de capital se diferencia de la cesión de participaciones:
En el caso de una cesión de participaciones, una parte de las acciones cambia de manos, pero el número total de acciones sigue siendo el mismo. El porcentaje de capital del accionista que cede las participaciones disminuye, pero el porcentaje de los demás accionistas no se ve afectado.
En el caso de una dilución, se emiten nuevas acciones para los nuevos accionistas. En consecuencia, el número total de acciones aumenta, mientras que la cantidad de acciones en manos de los fundadores permanece igual. Resultado: el porcentaje de propiedad de todos los accionistas originales disminuye automáticamente.
La dilución implica la integración de nuevas partes interesadas, a quienes los fundadores deben ceder, entre otros, derechos de voto y dividendos. Los accionistas iniciales así ceden una parte del control de su empresa a cambio de capital. El financiamiento no dilutivo, por otro lado, no tiene ningún impacto en la estructura accionarial.
El modelo no dilutivo
El financiamiento no dilutivo permite acceder a capital reembolsable o no reembolsable, que generalmente incluye las siguientes opciones:
- Créditos: Consisten en un adelanto de fondos, generalmente para cubrir una falta de liquidez a corto o mediano plazo.
- Préstamos bancarios: Es una deuda contraída con un banco, con condiciones preestablecidas de plazo, tasa de interés y modalidades de pago.
- Préstamos de honor: Son préstamos sin intereses ni garantías, destinados principalmente a la creación, adquisición de empresas y proyectos personales. Son otorgados por ciertas organizaciones que promueven el emprendimiento.
- Beneficios fiscales: Estos son dispositivos que permiten realizar ahorros fiscales, como el CIR (Crédito Fiscal para Investigación), el CII (Crédito Fiscal para Innovación) o el estatuto JEI (Joven Empresa Innovadora).
- Subvenciones: Son financiamientos bajo ciertas condiciones, diseñados para ayudar a emprendedores, como becas públicas o privadas, ayudas regionales, dotaciones a través de concursos, entre otros.
- Crowdlending, crowdinvesting y crowdgiving: Son formas de financiamiento participativo, a menudo a través de una plataforma, que permiten solicitar a particulares con o sin contraprestaciones.
Ventajas del financiamiento no dilutivo
El financiamiento no dilutivo permite a los fundadores mantener intacta la propiedad accionarial, evitando dividir el control de la empresa entre un mayor número de decisores. Los fundadores o accionistas mantienen así el control total sobre su empresa.
Desventajas del financiamiento no dilutivo
El uso de financiamiento no dilutivo implica el pago de intereses en el caso de créditos o préstamos. Además, las subvenciones, los beneficios fiscales y el financiamiento participativo suelen ofrecer recursos financieros más limitados que ciertos financiamientos dilutivos.
El modelo dilutivo
Un financiamiento dilutivo implica la entrada de un tercero en el capital de la empresa, y generalmente se presenta en las siguientes formas:
- Business angels: Inversores privados que intervienen a título individual. Invierten sumas más o menos importantes a cambio de capital.
- Capital inversión: Fondos de inversión que entran en el capital con fines de lucro. Dependiendo de la fase de desarrollo de la empresa, se habla de capital semilla, capital riesgo o capital desarrollo.
- Corporate venture: Fondos de inversión creados por grandes empresas, a menudo en el mismo sector de actividad, que invierten en start-ups para aprovechar sinergias.
- Crowd equity: Es una solución de financiamiento participativo por acciones. Los particulares pueden hacer trabajar su ahorro o tesorería a cambio de una participación en la empresa.
- Love money: Dinero aportado por familiares y amigos de los emprendedores. A menudo es dilutivo, pero puede no serlo según el contexto.
Ventajas del financiamiento dilutivo
La integración de nuevos accionistas aporta un capital importante y estructural para una start-up o scale-up. También permite la entrada de nuevos accionistas que a menudo aportan experiencia y una red de contactos valiosa. Además, el incremento de capital propio derivado de la operación puede generar ahorros financieros y reducir deudas.
Desventajas del financiamiento dilutivo
El financiamiento dilutivo implica una disminución de la ganancia por acción debido a la mayor cantidad de títulos. También conlleva una pérdida relativa de control por parte de los fundadores o accionistas sobre su propia empresa, lo que a menudo preocupa a algunos emprendedores, aunque la participación absorbida por los nuevos inversores pueda ser mínima.
Dilutivo o no dilutivo: ¿Cuál es el modelo de financiamiento adecuado para su start-up o scale-up?
Ahora que conoce los modelos de financiamiento y sus respectivas ventajas y desventajas, la pregunta es: ¿Qué modelo es más adecuado para financiar su empresa? Depende principalmente de:
- Sus ambiciones
- La madurez financiera o etapa de desarrollo de su start-up o scale-up
Elegir el financiamiento adecuado según sus ambiciones
Si busca “simplemente” establecer un negocio familiar, estable y rentable, su estrategia de financiamiento será diferente a la de alguien que aspire a construir el próximo unicornio. Cuanto mayores sean sus ambiciones, más conveniente será optar por financiamiento dilutivo.
Elegir el financiamiento adecuado según la madurez de su empresa
- Fase semilla o pre-semilla, early-stage: Los fundadores suelen recurrir al financiamiento no dilutivo para probar su modelo, atraer early adopters y realizar sus primeras ventas.
- Serie A: Una vez que el mercado muestra tracción, los fundadores suelen buscar financiamiento dilutivo para obtener capital semilla y acelerar su desarrollo.
- Serie B, Serie C, fase de escala: En etapas más avanzadas, es común que los emprendedores recurran a capital riesgo o corporate venture para recaudar sumas significativas y facilitar el crecimiento de su actividad.
Por lo tanto, la financiación no dilutiva se produce generalmente al inicio de la aventura empresarial, mientras que la financiación dilutiva se favorece una vez que la empresa alcanza una determinada etapa de madurez.
Conclusión: Dilutivo vs no dilutivo
Existen muchas opciones para financiar el crecimiento de su start-up o scale-up. Escoger entre un financiamiento dilutivo o no dilutivo es una decisión estratégica.
Se recomienda contar con una estructura de acompañamiento para realizar una ronda de financiación y acceder al capital adecuado en el momento oportuno. Para ello no dude en contactarnos aquí.